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　　华夏证券（601375）股份有限公司刘冉近期对重庆啤酒（600132）进行盘问并发布了盘问汇报《2024年三季报点评：啤酒败坏萎缩，旺季碰到冰点》，本汇报对重庆啤酒给出捏有评级，刻下股价为63.31元。

　　重庆啤酒

　　投资重点：

　　旺季收入下落。2024年第三季度，公司终了收入42.02亿元，同比下落7.11%，较上年同时下落13.62个百分点，环比第二季度的1.54%下落5.57个百分点。2024年前三季度，公司终了收入130.63亿元，同比增0.26%，增幅同比收窄6.68个百分点。三季度是啤酒败坏的传统旺季，但收入增长由正转负，标明啤酒的末端败坏萎缩较为严重。

　　第二、三季度的销售商品现款聚拢两个季度同比下落。第二、三季度，公司销售商品收到现款分手49.51、47.49亿元，分手同比下落1.28%和4.51%。收到现款的情况与同时收入变化保捏一致，均呈现萎缩的迹象。除往常败坏，餐饮、夜宵、酒吧等方式是啤酒败坏的紧迫场景，瞻望场景减少是啤酒收入减少的紧迫原因。

　　由于老本减少更多，公司的销售毛利率升高。2024年前三季度，公司的销售毛利率为49.2%，同比升高0.01个百分点；其中，啤酒的毛利率为50.49%，同比提高1.13个百分点。本期，PPI趋势性下行，老本下落幅度较收入更大，因而在收入减少的技艺却促使毛利率飞腾：前两个季度，啤酒老本同比增长1.25%，低于收入2.31个百分点。

　　用度加大，净利润率下落。2024年前三季度，公司的销售、处治和财务用度率均同比飞腾：销售费率飞腾0.17个百分点，处治费率飞腾0.28个百分点，财务费率飞腾0.18个百分点。费率飞腾导致净利润率同比下落0.38个百分点至20.41%。

　　投资提出：咱们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分手为2.74元、2.85元和2.94元，参照12月20日收盘价63.9元，对应的市盈率分手为23.29倍、22.46倍、21.74倍，调降公司评级为“严慎增捏”。

　　风险教导：啤酒败坏捏续萎缩；国内老本回升；东说念主民币贬值导致入口老本飞腾。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华创证券欧阳予盘问员团队对该股盘问较为潜入，近三年预测准确度均值高达82.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.15亿，凭据现价换算的预测PE为23.01。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增捏评级7家；畴昔90天内机构指标均价为63.28。

　　以上本色为证券之星据公开信息整理开云体育，由智能算法生成，不组成投资提出。