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（起首：汽车之地）

公司看成民众能源储能电板龙头，地位平定、盈利上风权贵：短期公司客户结构多元，中高端客户保险高盈利，公司研发与期间壁垒深厚，民众产能布局卓著，财务审慎下保险高利润。中期公司国外布局最初落地可霸占国外需求爆发先机，国内布局换电生态落地赶紧，竞争力进一步平定。恒久公司前瞻布局船舶、工程机械、机器东谈主、AI 数据中心、低空能源等新兴赛谈，居品与客户均具先发上风，翻开恒久成漫空间。公司2025年报功绩超预期，碳酸锂价钱联动下刻下被市集低估。

文│中信建投证券

本诠释悉数：38页。